出口管制与精矿价格上调双轮驱动下,稀土永磁板块正成为A股市场一颗璀璨的明珠。
10月13日稀土永磁板块的强势表现,背后是两大关键因素的推动:中国加强稀土出口管制,首次覆盖半导体领域;以及包钢股份与北方稀土上调2025年第四季度稀土精矿交易价格,环比涨幅达37.13%。
更深远来看,稀土永磁作为新能源汽车、风电、机器人等高端制造领域的核心材料,正迎来需求爆发期。
01 行业新动态:出口管制与价格上调
中国商务部近期强调,对稀土等相关物项实施的出口管制,是完善自身出口管制体系的正当做法,目的是更好地维护世界和平与地区稳定。
这一政策首次覆盖半导体领域,凸显了中国稀土在全球供应链中的战略地位。
几乎同步,包钢股份与北方稀土发布公告,上调2025年第四季度稀土精矿交易价格至不含税26205元/吨。
这一价格环比上涨37.13%,创下自2023年二季度以来的最大涨幅。
分析人士指出,出口管制措施将强化中国稀土在全球供应链中的战略地位,可能推动价格上涨和国内企业议价权提升。
02 产业链格局:资源垄断与技术壁垒
中国在稀土永磁材料领域已占据全球80%以上产能,技术实力与产业规模均处于国际领先地位。
上游资源端:南北双雄格局
上游稀土资源领域,已形成“南北双雄”的格局。
北方稀土(600111)作为全球轻稀土绝对龙头,掌控白云鄂博矿83%的储量,2025年开采配额占全国67.9%。
其独创的硫酸焙烧法技术,使资源回收率超过92%,冶炼分离成本较同行低30%-40%。
中国稀土(000831)则是中重稀土整合的核心平台,控制国内70%中重稀土配额,全球镝、铽供应市占率超过80%。
在出口管制政策下,中重稀土价格暴涨,中国稀土直接受益。
中游磁材端:七大企业各展所长
中游稀土永磁材料领域,七家企业凭借各自的技术优势,在全球竞争中脱颖而出。
金力永磁(300748)是特斯拉核心供应商,也是全球唯二的永磁直驱电机供应商之一。
其独创的“晶界渗透技术”大幅降低重稀土用量,使镝/铽减少60%以上,成本控制能力全球领先。
中科三环(000970)作为中国首家钕铁硼专利授权企业,高端磁体(磁能积≥50MGOe)产能国内第一。
公司主攻航天军工、精密电机等领域,与特斯拉、博世、西门子等巨头深度绑定。
宁波韵升(600366)是全球消费电子磁体王者,苹果供应链核心磁材供应商,其TWS耳机磁钢市占率高达70%。
公司掌握超高矫顽力磁体制备技术,可耐高温200℃以上,能满足汽车电机的严苛环境要求。
正海磁材(300224)是国内唯一实现54MGOe超高磁能积量产的企业,突破了日立专利封锁。
公司主攻高性能伺服电机,新能源汽车磁体出货量居前,是蔚来、比亚迪的主力供应商。
英洛华(000795)是全球最大的钐钴永磁生产商,耐高温超过350℃,垄断航空航天、导弹制导市场。
公司全产业链布局,从稀土开采到磁材再到电机,毛利率行业领先。
大地熊(688077)是热压钕铁硼国内唯一量产企业,全球仅3家掌握该技术,打破了日本爱知的垄断。
公司产品用于高端汽车EPS、工业机器人关节电机,与德国舍弗勒、日本电产建立了联合实验室。
银河磁体(300127)是全球粘结钕铁硼龙头,市占率超过35%。
公司主攻微特电机,独创的“低温固化工艺”提升了磁体精度,净利率常年保持在20%以上。
03 需求新引擎:新能源与机器人驱动增长
稀土永磁材料的需求正迎来历史性机遇。
新能源汽车
每辆新能源汽车大约需要2-3公斤的高性能钕铁硼磁体。
金力永磁作为特斯拉、比亚迪等头部车企的核心供应商,在新能源汽车领域的市占率已超过30%。
风电领域
直驱永磁风机单机耗材高达1吨,金力永磁在风电领域市场份额第一,是金风科技的战略伙伴。
正海磁材在风电领域的全球市占率也超过30%,成为中国“双碳”目标的关键支撑。
人形机器人
人形机器人产业的蓬勃发展,为稀土永磁材料带来了新的需求增长点。
每台人形机器人需要使用约3.5-4千克钕铁硼磁体。
中信证券预测,到2027年,全球钕铁硼需求有望增至32.9万吨,2024-2027年复合增长率达13%。
04 资本视角:业绩增长与投资逻辑
稀土永磁板块的业绩增长已经开始显现。
北方稀土发布的2025年前三季度业绩预增公告显示,预计实现净利润15.1亿元至15.7亿元,同比增加272.54%到287.34%。
有研新材预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润23000万元到26000万元,同比增长101%到127%。
金力永磁预计今年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.05亿元—5.50亿元,同比增长157%—179%。
公司还表示,第四季度在手订单充足。
从投资角度看,稀土板块的投资价值正显著升温。
根据杜邦分析法,北方稀土的ROE为4.43%,排名第一;金力永磁的ROE为4.37%,紧随其后。
金力永磁的销售净利率达到8.82%,意味着每获得100元收入,就能净赚近9元。
05 未来趋势:战略资源价值重估
稀土行业正处于“战略资源价值重估”与“新兴需求爆发”的双重驱动周期。
在供应端,稀土配额向两大集团集中(CR2超过90%),《稀土管理条例》的出台进一步强化了资源管控。
在需求端,人形机器人、低空经济等新兴领域正打开需求天花板。
技术突破也成为行业发展的重要推动力。
晶界扩散、纳米晶等技术的应用,降低了重稀土用量,缓解了资源约束。
金力永磁创建的全球首个“稀土永磁绿色回收体系”,实现了废料再生闭环,为行业可持续发展提供了新路径。
北方稀土、金力永磁等龙头企业近期获得的资金大幅净流入,累计已达54.40亿元,充分反映了市场对板块基本面改善的认可。
随着全球能源转型和智能制造的推进,稀土永磁材料的战略价值只会日益凸显。
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